OGGI È IL GIORNO DELLA VERITÀ SULLA RETE TIM: COME DAGO-DIXIT, AL MINISTERO DELL’ECONOMIA SARANNO RICEVUTI I RAPPRESENTANTI DI VIVENDI (YANNICK BOLLORÈ E ARNAUD DE PUYFONTAINE), CHE NON GRADISCONO LA CESSIONE DI NETCO AL FONDO KKR PER 23 MILIARDI – I FRANCESI VOGLIONO SPUNTARE UN PREZZO PIÙ ALTO: COSA FARÀ GIORGETTI PER CONVINCERLI? LA STRADA È STRETTA: O SI FORZA LA MANO E SI APPROVA L’OPERAZIONE SENZA IL CONSENSO DEL PRIMO AZIONISTA, O SI BOCCIA TUTTO E SI PROCEDE CON UN AUMENTO DI CAPITALE DI TIM
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Estratto dell’articolo di Manuel Follis per “la Stampa”
La cessione della rete di Tim al fondo Kkr affiancato da governo e F2i, un'operazione da 23 miliardi […] è […] appesa a un singolo appuntamento, ossia l'incontro di oggi tra i rappresentanti di Vivendi e quelli del governo.
Nel primo pomeriggio Yannick Bollorè, figlio di Vincent e attuale presidente del colosso francese e Arnaud De Puyfontaine, amministratore delegato di Vivendi e a lungo membro del cda di Tim saranno ricevuti a Roma dal ministro dell'Economia e delle Finanze Giancarlo Giorgetti, incontro al quale è possibile partecipi anche Gaetano Caputi, capo di gabinetto di Palazzo Chigi.
[…] l'argomento principale è ovvio che saranno le tante perplessità dei francesi nei confronti dell'attuale operazione. L'unico aspetto che sembra chiaro è che il gruppo transalpino non abbia intenzione di abbassare i toni.
La convinzione di Vivendi, che è il primo azionista di Tim con una quota del 24%, è che senza il suo appoggio la cessione di Netco (la costituenda società nella quale confluiranno gli asset infrastrutturali) non avverrà mai e quindi per il governo sarà per forza necessario trovare un accordo con i francesi. Quali sono le condizioni per le quali scatterebbe il semaforo verde dei Bollorè: prezzo più alto dell'offerta di Kkr e sicurezza della sostenibilità di Servco dopo la cessione di Netco.
[…] Vivendi, che dall'avventura in Tim ha finora ricavato una minusvalenza miliardaria, è interessata che la società della quale rimarrà azionista una volta scorporata la rete, sia in grado di garantire una performance che permetta al gruppo di recuperare almeno parzialmente l'investimento fatto nel 2015.
L'operazione, così come è strutturata, per i francesi non fornisce queste garanzie: non va bene e andrebbe modificata. È evidente che se questo sarà l'approccio, l'interlocuzione con il governo partirà in salita.
Quali le alternative? Una […] è che in caso di bocciatura della cessione della rete si proponga un aumento di capitale di Tim, argomento che negli ultimi anni è stato trattato come un tabù. L'altra è che si cerchi di forzare la mano a Vivendi, approvando l'operazione anche senza il consenso del primo azionista, che comunque non possiede la maggioranza assoluta della società.
In questo senso, potrebbero risultare fondamentali i pareri legali a disposizione dei consiglieri di Tim secondo cui per l'approvazione dell'operazione di cessione di Netco potrebbe bastare il voto del cda e non servirebbe la convocazione di un'assemblea.
Uno scenario […] che per qualcuno è poco probabile e che comunque quasi sicuramente aprirebbe la strada a un duro confronto legale, tra ricorsi e azioni di responsabilità. Per questo i riflettori del mercato sono puntati sull'incontro di oggi, perché un esito positivo e una posizione conciliante tra le parti, sbloccherebbe definitivamente tutta l'operazione.
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